시나리오와 몬테카를로 — 불확실한 미래를 범위로 보기

밸류에이션은 미래에 대한 가정 위에서 계산됩니다. 성장률, 할인율, 이익률 같은 가정이 조금만 달라져도 적정가는 꽤 달라집니다. 그래서 똑똑한 투자자는 "적정가는 정확히 1만 원"이라고 말하기보다, "대략 8천~1만 2천 원 사이"라고 범위로 말합니다.

시나리오 — 세 갈래의 미래

가장 직관적인 방법은 미래를 세 갈래로 나눠 보는 것입니다.

• 낙관(Bull): 성장과 수익성이 기대보다 좋게 흘러갈 때의 적정가.
• 기본(Base): 가장 그럴듯한 기본 가정에서의 적정가.
• 비관(Bear): 성장이 둔화되고 여건이 나빠질 때의 적정가.

몬테카를로 — 수천 번 주사위 던지기

시나리오가 세 점을 찍는 것이라면, 몬테카를로(Monte Carlo) 시뮬레이션은 입력 가정들을 무작위로 수천~수만 번 바꿔가며 적정가를 반복 계산하는 방법입니다. 카지노 도시 이름에서 따온 이 기법은, 불확실성을 "확률 분포"로 보여줍니다.

결과는 하나의 숫자가 아니라 "적정가가 대략 어느 구간에 들어올 확률이 높은지"의 그림입니다. 예를 들어 "적정가가 9천~1만 1천 원일 확률이 가장 높다"처럼요.

범위로 보면 무엇이 달라지나

범위로 보면 투자 판단이 한결 단단해집니다. 현재가가 비관 시나리오의 적정가보다도 낮다면 꽤 두터운 안전마진이 있는 셈이고, 낙관 적정가보다도 높다면 기대가 과하게 반영됐을 수 있습니다.

하나의 숫자에 집착하면 그 숫자가 틀렸을 때 크게 흔들립니다. 범위는 "내가 모를 수 있다"는 사실을 투자에 반영하는 겸손한 방법입니다.

MyValuePick에서는

MyValuePick은 적정가를 하나의 점이 아니라 낙관·기본·비관 시나리오로 제시하고, 몬테카를로 시뮬레이션으로 적정가의 분포까지 보여줍니다. 또 활성화된 평가 모델이 적으면 그만큼 신뢰도가 낮다는 점을 함께 안내합니다.